AI 거품 우려가 글로벌 금융시장을 짓누르는 가운데, 엔비디아가 2025 회계연도 3분기 실적을 발표했다. 최근 몇 달간 전 세계 기술주가 조정을 받으면서 AI 산업 전반에 대한 신뢰가 흔들렸지만, 엔비디아의 결과는 시장의 우려와는 사뭇 다른 흐름을 보여주었다.
회사는 이번 분기 매출이 570억 달러에 달했다고 밝혔으며, 이는 전년 동기 대비 62% 증가한 수치다. 특히 데이터센터 부문의 매출이 여전히 가파르게 확대되며 기업과 정부, 클라우드 서비스 사업자들이 AI 인프라 강화에 속도를 내고 있음을 확인시켰다.
실적 발표 직후 시장의 첫 반응도 긍정적이었다. 정규장 마감 후 진행된 애프터마켓 거래에서 엔비디아 주가는 약 3% 상승했다. 이는 현재의 시장 불안 속에서도 투자자들이 회사의 실적과 향후 전망을 높게 평가하고 있음을 보여준다. 애널리스트들도 동조했다.
모건스탠리의 조지프 무어 애널리스트는 목표주가를 기존 210달러에서 220달러로 상향 조정하며 매수 의견을 유지했다. 그는 데이터센터 중심의 AI 수요가 예상보다 견조하게 유지되고 있으며 차세대 칩 출시가 본격화되면서 추가 성장 여력이 충분하다고 분석했다.
이번 실적이 주목받는 이유는 단순히 높은 성장률 때문만은 아니다. 최근 AI 산업은 ‘거품 논란’이라는 표현이 낯설지 않을 정도로 변동성이 커졌다. 일부 기업들이 과도한 성장 기대를 충족시키지 못하며 주가가 급락했고, AI 투자의 적정성에 대한 회의론도 고개를 들었다. 그러나 엔비디아의 이번 실적은 산업의 중심축이 여전히 견고하며, 핵심 인프라 기업에 대한 수요가 일시적 유행이 아니라 구조적 흐름임을 재확인한 계기라는 점에서 의미가 크다.
AI 인프라는 단순한 기술 투자 이상의 성격을 갖는다. 기업들은 생성형 AI 도입을 전제로 업무 프로세스를 재편하고 있으며, 데이터센터 기업들은 대규모 GPU 클러스터 구축을 위해 수십억 달러 규모의 지출을 이어가고 있다. 이러한 흐름은 지표에서도 드러난다.
주요 글로벌 클라우드 기업들의 AI 관련 설비투자는 오히려 더 빠른 속도로 확대되고 있으며, 정부 기관과 연구기관들도 AI 모델 개발을 위한 컴퓨팅 자원을 대폭 늘리고 있다. 이러한 구조적 수요가 존재하는 한, 엔비디아가 제공하는 GPU 및 AI 플랫폼에 대한 투자는 쉽게 꺾이기 어렵다.
물론 시장의 불안이 즉각적으로 해소된 것은 아니다. 높은 기대치로 인해 주가의 단기 변동성은 여전히 클 수 있고, 경쟁 기업들이 빠르게 신제품을 내놓으면서 시장 지형이 변화할 가능성도 무시할 수 없다. 그럼에도 불구하고 이번 분기 실적은 최소한 한 가지 사실을 명확히 보여준다. AI 산업의 중심에는 여전히 실질적인 수요가 존재하며, 그 수요를 뒷받침하는 기술과 생태계가 이미 튼튼하게 자리 잡았다는 점이다.
엔비디아의 강력한 실적은 AI 투자가 단기 유행이 아니라 미래 산업 경쟁력을 좌우하는 핵심 영역임을 다시 한번 확인시킨다. 주가 변동성에만 집중하면 AI 거품 논란이 과장되어 보일 수 있지만, 기업과 정부, 연구기관이 실제로 AI 인프라를 구축하기 위해 지출하는 비용은 과장된 기대가 아니라 현실의 수요다. 이번 실적은 불확실성이 커진 시장 속에서도 AI 부문 투자를 이어가도 좋다는 메시지를 투자자에게 던지고 있다.